Somos la voz incómoda pero necesaria en el riesgo de fusiones y adquisiciones

“Si algo sale mal en la operación, nos lo van a preguntar a nosotros”. Con esa presión hablamos cada día, por eso contamos la historia completa del riesgo de M&A para que la dirección decida con datos, no solo con presentaciones optimistas.

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Panel de riesgos de una operación de M y A

De la auditoría interna al foco exclusivo en riesgo de fusiones, adquisiciones y reestructuraciones complejas

“No queremos otro informe que nadie lea, queremos saber dónde se rompe la operación”. Con esa frase de un director financiero nació nuestra especialización en riesgo de fusiones y adquisiciones. Veníamos de años en auditoría interna y control de riesgos corporativos, pero veíamos cómo las operaciones societarias se decidían con información incompleta sobre integración, cultura y exposición regulatoria. Decidimos concentrarnos en ese momento crítico y construir un enfoque que uniera análisis financiero, operativo y de gobierno corporativo en un solo relato de riesgo útil para el consejo.

Al principio nos llamaban para revisar controles internos aislados, pero las preguntas de los comités de auditoría iban siempre más allá. Esa tensión nos empujó a crear un enfoque propio para valorar riesgo de integración, calidad del gobierno corporativo y resiliencia operativa en operaciones complejas. Desde entonces hemos acompañado a equipos directivos que prefieren conclusiones incómodas a sorpresas posteriores.

Con cada proyecto fuimos documentando patrones que se repetían en distintos sectores, y esos patrones se convirtieron en la base de nuestra metodología interna de riesgo de M&A. Hoy la utilizamos para ordenar información dispersa, contrastar narrativas optimistas y dejar claro, en un lenguaje sencillo, qué aspectos de la operación pueden gestionarse con medidas realistas y cuáles exigen replantear supuestos.

Nuestra evolución también ha sido geográfica. Empezamos centrados en operaciones domésticas y ahora trabajamos en transacciones que cruzan varias jurisdicciones europeas. Esto nos obliga a coordinar equipos locales, respetar marcos regulatorios distintos y, sobre todo, traducir esa complejidad a una visión única que el consejo pueda debatir sin perderse en matices técnicos o formales.

Hitos que explican cómo pensamos el riesgo

Cada operación deja un rastro de decisiones, aciertos y puntos ciegos. Nuestra historia es, en realidad, la suma de esas lecciones aplicadas una y otra vez hasta convertirlas en método. No nacimos como especialistas en M&A, llegamos ahí porque los proyectos nos empujaron en esa dirección.

Equipo inicial planificando servicios de auditoría

2016

Orígenes en auditoría y control de riesgos

Nacimos como un pequeño equipo de auditoría y riesgo dentro de un entorno más amplio de servicios profesionales. Nuestros primeros encargos estaban centrados en revisar controles internos y procesos financieros de grupos nacionales. Muy pronto detectamos que los mayores puntos ciegos aparecían cuando la empresa se planteaba comprar, fusionarse o desinvertir una unidad. Ese año empezamos a documentar de forma sistemática los fallos recurrentes de información que aparecían en esas operaciones y a proponer mejoras específicas.

Diseño de metodología interna de riesgo transaccional

2019

Enfoque exclusivo en riesgo de M y A

Tras varios proyectos en los que la parte más crítica era siempre la operación societaria, decidimos concentrar nuestra actividad en riesgo de fusiones, adquisiciones y reestructuraciones. Desarrollamos nuestra metodología interna de análisis, a la que llamamos Marco Integral de Riesgo de Transacciones, que combina revisión documental, entrevistas con equipos clave y contraste de narrativas. Este cambio supuso pasar de informes genéricos a entregables diseñados para comités de auditoría y de inversión.

Mapa de operaciones corporativas en varios países

2022

Proyectos con alcance europeo y foco en integración

Comenzamos a trabajar en operaciones que implicaban filiales en distintos países europeos, con marcos regulatorios y prácticas de gobierno corporativo diferentes. Esto nos llevó a reforzar la coordinación con asesores locales y a adaptar nuestra metodología para reflejar mejor las particularidades de cada jurisdicción. También incorporamos sesiones específicas con los equipos de integración para que los hallazgos de riesgo no se quedaran en la fase previa a la firma, sino que guiaran los primeros meses posteriores.

Consejo revisando evolución de una operación corporativa

2026

Visión completa del ciclo de riesgo de operaciones

Con la experiencia acumulada en casos reales reforzamos el componente de auditoría continua de riesgos vinculados a operaciones ya ejecutadas. Empezamos a acompañar a consejos y comités de auditoría más allá del cierre, revisando periódicamente si los supuestos utilizados en la decisión inicial se estaban cumpliendo. Este enfoque, actualizado para 2026, nos permite aportar una visión más completa del ciclo de vida del riesgo de M&A y ajustar recomendaciones sobre gobierno, reporting y seguimiento interno.

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Valores y forma de trabajar

Independencia e integridad práctica

Decimos que la independencia no es un eslogan, es una agenda. Organizamos nuestro trabajo para reducir conflictos de interés y para que el equipo pueda formular conclusiones aunque no encajen con la narrativa dominante de la operación. Esto implica ser transparentes sobre limitaciones, fuentes de información y supuestos utilizados. También significa que, si no tenemos evidencia suficiente, lo decimos de forma explícita en lugar de suavizar el mensaje. Esa claridad permite a la dirección asumir decisiones con una visión más honesta del riesgo.

Confidencialidad, rigor y colaboración

Trabajamos con información sensible sobre personas, contratos y estrategias, por lo que la confidencialidad no es negociable. Utilizamos un enfoque de análisis riguroso, apoyado en nuestro Marco Integral de Riesgo de Transacciones, que ordena hallazgos por impacto y probabilidad sin dramatismos. Al mismo tiempo, buscamos que el equipo interno se sienta parte del proceso, no objeto de revisión. Compartimos borradores, contrastamos interpretaciones y dejamos claro que el objetivo es reducir sorpresas, no señalar culpables. Resultados may vary y el riesgo nunca desaparece, pero sí puede gestionarse mejor.

Principios que guían cada encargo de riesgo de M y A

Preferimos conclusiones claras a listas interminables de recomendaciones que nadie prioriza ni aplica.

Solo aceptamos encargos donde podamos hablar con las personas que toman las decisiones finales sobre la operación.

Documentamos supuestos de forma explícita para que, si cambian, se entienda también cómo cambia el riesgo.

Separar hechos de opiniones es obligatorio, incluso cuando la narrativa dominante en la operación va en otra dirección.

Equipo que convierte dudas en mapas de riesgo útiles

Decimos que el riesgo de una operación no se delega porque, al final, la firma del contrato la pone el consejo, no el asesor. Por eso hablamos en primera persona del plural, porque asumimos que, si algo queda sin preguntar, también es responsabilidad nuestra. Venimos de auditoría, de legal y de operaciones, y hemos visto cómo decisiones tomadas con prisa condicionan años de integración. Preferimos preguntas incómodas ahora a explicaciones complejas dentro de unos ejercicios.

Retrato profesional de socia directora especializada en riesgo de fusiones y adquisiciones

Laura Medina Rodríguez

Socia directora responsable de riesgo de transacciones y estrategia de auditoría interna

Licenciada en Administración y Dirección de Empresas y máster en auditoría y control de gestión Universidad Carlos III de Madrid y formación adicional en escuelas de negocio europeas

Riesgo de M&A, gobierno corporativo, relación con comités de auditoría y evaluación de apetito de riesgo

Experiencia previa en firmas internacionales de auditoría y en la dirección de control interno de un grupo industrial

Llevo años acompañando a consejos de administración en decisiones de M&A que marcan una década, no un trimestre. Empecé en auditoría financiera y pronto entendí que los mayores desajustes no estaban en los números, sino en cómo se integraban personas, procesos y culturas distintas. En Cavintheliq me centro en operaciones complejas, donde el apetito de riesgo del grupo choca con límites regulatorios y capacidades internas. Prefiero informes breves, hipótesis claras y escenarios incómodos a presentaciones extensas que evitan los puntos delicados.

Consultor senior de riesgo de M y A en retrato profesional en oficina

Diego Serrano López

Consultor senior en análisis de riesgo transaccional y estructuración de operaciones societarias

Doble licenciatura en Economía y Derecho con especialización en operaciones corporativas y regulación Universidad de Valencia y estancias académicas en facultades de derecho europeas

Análisis de riesgo legal y operativo en M&A, revisión de contratos críticos y escenarios de integración

Experiencia previa en despachos especializados en derecho mercantil y en áreas de control de riesgos de empresas

He trabajado en operaciones de compra y venta donde el reto no era el precio, sino entender qué parte del negocio sobreviviría al primer año de integración. Mi trayectoria combina análisis financiero detallado con revisión de modelos operativos y contratos clave. En Cavintheliq traduzco esa mezcla en mapas de riesgo que el equipo directivo puede discutir sin perderse en jerga técnica. Me interesa especialmente cómo las decisiones sobre estructura de la operación afectan a la exposición futura frente a reguladores, clientes críticos y personas clave.

Analista de riesgos empresariales posando en entorno corporativo

Marta Gómez Herrera

Responsable de proyectos de auditoría de riesgos y coordinación de equipos multidisciplinares

Graduada en Finanzas y Contabilidad con posgrado en gestión de riesgos empresariales Universidad de Sevilla y programas especializados en auditoría interna en instituciones europeas

Auditoría de riesgos, integración post operación, coordinación entre finanzas, operaciones y sistemas

Experiencia en departamentos de auditoría interna y gestión de riesgos de grupos del sector servicios

Vengo del mundo de la auditoría interna en grupos con presencia en varios países, donde cada cierre contable era también un ejercicio de gestión de riesgos. En operaciones de M&A me ocupo de conectar los hallazgos de due diligence con el día a día de las unidades de negocio. En Cavintheliq coordino equipos de trabajo mixtos, con perfiles financieros, operativos y de sistemas, para que el mapa de riesgos no se quede en teoría. Me interesa que cada recomendación tenga dueño claro, plazos realistas y un impacto medible en la operación.

Experto en análisis cuantitativo de riesgos posando en entorno de oficina

Javier Ruiz Castell

Experto en análisis cuantitativo de riesgo de operaciones y soporte a planificación financiera

Licenciado en Ingeniería Industrial con formación adicional en análisis financiero aplicado a empresas Universidad Politécnica de Cataluña y programas ejecutivos en escuelas de negocio europeas

Modelización de escenarios de riesgo, impacto en resultados y soporte a decisiones de comités de inversión

Experiencia en áreas de planificación estratégica y control de gestión de empresas industriales y de servicios

He pasado buena parte de mi carrera revisando modelos de negocio que parecían sólidos hasta que se cruzaban con una reestructuración. Esa experiencia me enseñó a mirar más allá del organigrama y cuestionar supuestos sobre ingresos, márgenes y capacidad operativa. En Cavintheliq aporto una visión cuantitativa que aterriza el impacto del riesgo de M&A en indicadores que la dirección ya utiliza. Trabajo cerca de los equipos de planificación y control para que los escenarios de riesgo se incorporen a presupuestos y seguimiento posterior.

"En una operación de M&A nadie discute las sinergias, pero casi nadie pone la misma energía en discutir el riesgo. Nuestro trabajo es equilibrar esa conversación, con evidencias y sin dramatismos."

Laura Medina

Socia directora de riesgo de transacciones

Perspectiva

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